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年内增发专项债难出近年来，地方债发行使用节奏偏慢，时常出现“上半年无债可用、下半年集中发债”的情况。为了充分发挥债券对稳增长、补短板的作用，今年1月初，全国人大常委会授权国务院提前下达2019年地方政府新增债务限额合计1.39万亿元，专项债券发行进度大幅提前。

责任编辑：李锋一艘载有超过600人的难民船近日成为全球关注的一个焦点。在先后遭到意大利和马耳他拒绝靠岸后，这艘船在地中海漂流超过36小时，面临食物耗尽的窘境，船上乘员状况堪忧。最终，西班牙宣布接受这艘船靠岸。但这艘船严重超载、给养将尽，距离西班牙巴伦西亚港上千公里，立刻起航并不安全，危机远未结束。

但是，由于中国资本市场都在炒作并购业务，只要上市公司有重大并购消息，股票还可一路狂涨，对这些质押、收购的上市公司进行定向增发、融资圈钱会带来重大利好消息，反过来更加推高股票质押的价格与比例。不过，“出来混都是要还的”。三年对赌徒时间一过，不管利润有没有完成，对被收购的企业就不再有任何约束力了。也就是说，被收购企业即便亏得倾家荡产，也与收了钱的被收购方的股东没有任何关系。

而有方科技在采购方面的依赖性同样较高，报告期内，有方科技前五大供应商采购成本占比总营业成本分别为70.66%、73.22%、68.50%和68.03%，集中度平均每年在70%左右。有方科技采购的芯片主要为高通、联发科、三星等世界著名的芯片厂商制造，上游供应商集中度较高。由于芯片行业的竞争格局，芯片厂商给予下游客户的账期较短，且供应商可替代性不强，导致有方科技议价能力始终较弱。

期限利差仍有继续收窄动力，但空间有限。与6月末相比，7月份各等级信用债，3Y以上中长期收益率降幅均比1年以内短期大，因而期限形态更为平坦。然而，考虑到当前在杠杆和信用下沉策略均受限的情况下，久期策略仍具有一定空间，此外与欧美、日本等国收益率期限形态相比，国内债市利率曲线的骑行收益尚可，因此总体上估计期限利差仍有继续收窄动力，但空间较为有限。

《投资时报》研究员发现，有方科技曾登陆过资本市场。2016年2月，该公司在新三板挂牌，两年后的2018年5月，有方科技终止了在新三板挂牌转让。一直以来，有方科技颇受创投机构喜爱，包括万物成长、深创投、昆石天利、昆石创富、红土创业、美的产投在内的多家知名投资机构均对该公司有所青睐。招股书显示，深创投目前直接持有有方科技4.02%股权，还通过旗下的红土创业持有该公司1.38%股权，合计持股5.40%；实控人同为邓大悦的昆石天利及昆石创富则分别持有有方科技3.30%、2.37%股权，此前邓大悦曾在长城证券、健桥证券工作经年，并出任过招商证券投资银行总部副总裁。至于正在车联网领域发力且可能成为有方科技重要客户的北京汽车集团有限公司，亦通过疌泉安鹏、安鹏创投合计控制该公司5.45%股份。